美联储转向之际，摩根大通即将打响美国银行股财报“第一枪” 银行业挑战与机遇并存

摩根大通即将在周五美股开盘前公布其第三季度财报，而此时，尽管美联储已采取50基点的降息措施，美国银行业的挑战依旧存在。市场对摩根大通本季度的表现预测为：每股收益预计4.01美元，较去年下滑；营收则有望达到416.3亿美元，相比去年同期有所增长；净利息收入预计将减少至227.3亿美元；交易收入方面，固定收益预计为43.8亿美元，股票收入约为24.1亿美元。摩根大通在过去数年中，在加息周期中表现出色，自2022年起享受到加息带来的收益高峰。然而，面对当前的降息趋势，市场关注其如何调整策略。类似摩根大通这样的大型银行，可能会因贷款收益降低而导致利润率受压。摩根大通已调低了对2025年净利息收入的预期。此外，摩根士丹利近期将摩根大通的股票评级下调至“中性”。尽管如此，摩根大通的股价今年迄今已攀升25%，超越了KBW银行指数的涨幅。九月份，美联储实施大幅度降息，理论上应利好银行，前提是降息非经济衰退信号。但持续的通胀忧虑让市场对美联储后续降息步伐产生疑问。Janney Montgomery Scott研究总监Chris Marinac指出市场的不确定情绪，源于对美联储降息暂停的担忧。尽管如此，市场普遍认为银行最终将从美联储的宽松政策中获益，只是具体效果需视利率变动速度、银行资产负债对降息的反应等因素而定。理论上，银行在融资成本快速下降时可提升净利息利润率，但部分银行可能因资产重定价快于存款，短期内面临利润率压力。高盛分析师Richard Ramsden预计，第三季度大型银行的净利息收入将平均下降4%，存款成本在第四季度可能继续上升。摩根大通总裁Daniel Pinto的言论加剧了市场对2025年净利息收入预期过高的担忧，导致股价波动。不过，降息也有可能正面影响银行的投行业务，因低利率环境通常促进交易活动增加。

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