伯恩斯坦下调高通目标价 担忧AI外收入前景

伯恩斯坦下调高通目标价美东时间周四，美股科技股集体重挫，其中芯片设计巨头Arm股价跌幅尤为显著，盘中一度跌超9%，最终收跌8.48%。此前，Arm一直是今年人工智能支出热潮的最大赢家之一。伯恩斯坦下调高通目标价。然而，华尔街知名投行伯恩斯坦罕见地下调了对Arm的评级，这是导致其股价大跌的关键原因之一。伯恩斯坦分析师拉索发布最新报告，将Arm的评级下调至“弱于大盘”，这基本等同于“卖出”评级。她对Arm的最新目标价为100美元，即便在周四大跌后，这一目标价仍比Arm的收盘价低约30%。拉索成为华尔街上少数看空Arm的分析师之一。尽管彭博追踪的华尔街公司中，只有不到10%的公司对Arm持看跌观点，而近60%的公司给出“买入”推荐，但她认为Arm股票的长期前景虽然诱人，但鉴于该股今年以来的强劲表现和估值，很难找到进一步的上行空间。年初至今，Arm股价累计飙升了88%，成为纳斯达克100指数成分股中年内涨幅第三高的公司。相比之下，纳斯达克100指数本身年内涨幅为21%，费城证券交易所半导体指数上涨了23%。这种强劲的股价走势反映了Arm在人工智能领域的地位。不过，上个季度尽管Arm收入远高于预期，但由于未能提高业绩展望，投资者感到失望。伯恩斯坦分析师指出，考虑到全球汽车制造等行业面临的问题，他们担心Arm在人工智能之外能创造多少收入。拉索等人在报告中表示，尽管与人工智能相关的大多数公司都表现良好，但周期性逆风特别是内存业务以外的逆风，使得他们担忧Arm在2025财年除AI以外的业务收入前景。他们认为Arm无法免受这些周期性不利因素的影响，特别是在专利费方面。拉索还下调了该公司2025财年的营收目标，并认为Arm的股票估值过高，达到2026年每股完全摊薄收益的45倍。

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