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最近生猪价格期货和现货分歧加大，后期猪价将何去何从？

生猪现货价格在8月中旬出现高点21 ，回落到10月份17 的低点，近期上涨到18元附近。

生猪期货价格近期出现大幅下挫，生猪01合约跌破1.6w，最新价格15200 ，折算后就是15.2元/kg。

期现价差近3元/kg，生猪现货价格和期货价格走势分歧加大，猪价未来会怎么走？

期货对现货有预期性，按照这个逻辑，那是不是生猪期货的下跌，预示着猪价的下跌。当然期货价格预期合理与否，最终是要现货来检验，也就是临近交割，期现价格会收敛趋于一致。

生猪期货合约01价格和现货价格相差近3元/kg，二者将在未来1月份如何收敛？

是现货价格下跌向期货靠拢？还是期货价格向现货靠拢？

基本面情况

从供给端看：能繁母猪存栏在今年3-4月份见底回升，也意味着在2025年1月份开始生猪出栏量逐步回升。从近几个月公布的能繁母猪数据看，产能恢复缓慢，意味着10个月后生猪出栏量的增加也较为平缓。

二育作为影响猪价的重要因素，今年二育普遍补栏谨慎，出栏理性！从出栏体重看，今年下半年出栏体重并没有出现继续大幅走高，这也意味着，二育压栏供给压力后移的量相对有限。

从需求端看：猪肉消费具有季节性规律，一般从每年的8月份开始消费了逐月增加，直到12-1月份达到消费高峰。从历年数据看，下半年8月-次年1月份的消费量比上半年2-7月份消费量增加约15%。

总体看，下半年消费季节性回升，供给增量后移，猪价能否持续，关键是消费增量能否大于供给增量？如果可以，猪价仍然偏强，反之走弱！

市场情绪偏谨慎

从市场情绪看，目前市场普遍不看好下半年的消费，这是有历史渊源的。

去年下半年，市场普遍消费抱有很大预期，结果是一地鸡毛，不但没有迎来季节性回升，反而因供大于求，猪价大幅下挫。

从今年五一、十一等假日情况看，消费同样反馈不及预期。白条市场虽有短暂的转好，但都是持续性不长。这种悲观情绪延续，自然对今年12月-1月的消费高峰预期也不乐观。

这种情绪在二育操作上可能会有影响，每年到消费旺季，大猪消费需求增加，大猪价格会高于标猪。正因为有标肥差，二育压栏动力足。

目前标肥差有走扩迹象，如果二育压栏谨慎，不排除会出现肥带标行情。也就是肥猪价格大幅走高带动标猪价格上涨的行情。

近期我们需要思考两个问题：

一、 需求增量和供给增量孰多孰少？

二、 肥带标行情是否会有？

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